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第三百章 一盘大棋

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所有股东一次选择的机会。”\r

    在被问到,美国资本市场对于风行非常看好,作为中国互联网行业领先的公司,林风是否会让风行上市时,林风也露了口风。\r

    “是的,梦龙私有化之后,会和风行进行合并,合并后,新的风行集团会启动上市计划!”\r

    这段采访在美国播出后,在美国资本市场引起了极大的兴趣。\r

    对于梦龙私有化,多数机构观点是:卖了吧,价钱不错。\r

    摩根大通就认为,对股东来说,这笔交易基本上不需要考虑。股东有机会从吸引人的溢价中获利,无需承担新的商业策略导致的不同风险。之前中国的SP无线增值业务的前景已经被渲染得一片暗淡,而其他SP公司一路下滑的股价,这都给这家号称“中国第一SP股”的公司前景增添一层迷雾。\r

    他们更感兴趣的,是梦龙私有化后,合并了梦龙的风行在线,什么时候上市?在哪上市?\r

    随着近年来越来越多的中国企业,尤其是互联网企业在纳斯达克上市,尤其是去年百度上市时,令所有人都为之疯狂的股价飙升,美国的投资机构大受刺激,已经加大了对中国公司的研究力度。\r

    在中国互联网领域,目前对美国资本市场最有吸引力的两家公司,就是风行在线和阿里巴巴。\r

    阿里巴巴是因为收购了雅虎中国以及10亿美元的融资,令美国市场对其非常看好。\r

    而风行,则是中国社交网络和游戏领域的霸主。\r

    风行和旗下控股的腾讯合计占有中国社交和即时通讯市场80%以上的份额,并且是网络游戏领域排名第一的领头羊公司。\r

    根据估算,风行在进入2006年后,每季度的营收规模至少在10亿人民币左右,全年营收规模预计超过40亿,而且由于主要收入来源于网络游戏,利润率极高。令人关注的是,风行旗下的FF开放平台所带来的互联网增值服务收入正在强势崛起。\r

    这一点从港股的腾讯控股公布的财报中,可以看到,来自FF平台的分成收入在大幅增长。\r

    横向对比一下,目前因为收购雅虎中国而红透半边天的阿里巴巴,B2B业务年收入不过在8亿人民币左右(淘宝还在免费)。\r

    盛大网络是这两年在纳斯达克比较耀眼的明星中概股,目前刚刚公布的一季度财报,营收规模也不过3亿人民币。\r

    至于去年上市时创造股价翻倍神话的百度,一季度的营收才1.356亿人民币……\r

    更何况,如果梦龙私有化后,与风行合并。\r

    合并报表后,风行的营收中还将增加无线增值收入,虽然中国的行业性调整正在进行,但梦龙目前每个季度5亿人民币左右的收入还是比较稳定的,这样以来,新风行将会是一个年营收超过60亿人民币(7.7亿美元),利润接近40亿(5.1亿美元)的互联网庞然大物!\r

    这样的一家有着极好的收入和盈利模式的公司启动上市,将会是整个资本市场的一场盛宴!\r

    更何况,风行上市已经被资本市场期待了好几年了!\r

    不过风行上市还只是存在于计划中,目前正在进行的梦龙私有化就吸引了大量机构的目光。\r

    可惜,林风这次快刀斩乱麻,根本没有广泛的寻求融资,而是圈定了几家机构后,秘密商谈,迅速达成了合作。\r

    根据梦龙董事会随后公布的私有化并购协议,收购人、大股东林风,已在开曼成立了一家名为Funshion Group Holdings Limited(风行集团控股有限公司),根据并购协议,梦龙科技将与其旗下的Funshion Acquisition Limited(风行收购有限公司)进行合并。\r

    合并前,梦龙科技由林风、王浩、李东及其他公众投资者持有。其中林风等人的部分股份将自动置换成Funshion Group Holdings Limited(母公司)股份,其他梦龙科技股份,均以每股9.33美元(每ADR28美元)价格收购。\r

    合并后,梦龙科技将成为Funshion Parent Limited(收购公司)全资子公司,Funshion Parent Limited由Funshion Group Holdings Limited(母公司)全资控股。\r

    也就是说,并购主体的收购公司,就是此次私有化的实体。\r

    而并购主体的股权构成,则由本次私有化联合财团组成。\r

    根据权益融资承诺函,各投资方根据自身在Funshion Group Holdings Limite(母公司)所占股份,提供总计约10.2亿美元融资额以支持私有化。(其中招商局资本、中银投资分别提供2亿美元;博宇投资提供5000万美元,复星集团提供7000万美元,枫叶投资提供1亿美元;红杉资本提供2亿美元,JP摩根提供2亿美元)。\r

    此外,林风还进行了债务融资,以香港汇丰银行,国开行香港分行,中国银行香港分行、花旗、瑞银等组成的财团将提供8亿美元贷款给Funshion Acquisition Limited以支持私有化。\r

    这样一来,梦龙私有化的融资金额就达到了18.2亿美元。\r

    由于私有化融资、置换、并购均按统一估值进行,通过杠杆收购中的债务融资,林风等人不仅不需要自己拿出钱来,还可以通过股权置换,获得一笔不菲的收益……
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